O mercado em maio de 2022 foi o quarto mês positivo para os mercados de ações, durante o qual a Europa e os setores cíclicos continuaram a ter desempenho superior, os rendimentos de renda fixa permaneceram bastante estáveis e o ouro subiu acentuadamente.
Durante o mês, o debate econômico girou principalmente em torno de 3 grandes questões:
Se as atuais pressões inflacionárias são temporárias ou vieram para ficar.
A força da recuperação econômica e a dimensão da demanda reprimida anteriormente reprimida que deve atingir os mercados.
A chegada de uma possível redução de títulos comprados pelos bancos centrais dentro de seus programas de flexibilização quantitativa.
Debate de inflação
As forças inflacionárias continuam elevando os preços, o que não é inesperado. Os gargalos nas cadeias de suprimentos globais criados durante a pandemia, o aumento dos preços das commodities e os custos de transporte disparados, agora coincidem com o rápido aumento da demanda devido à reabertura das economias.
Embora esse comportamento já fosse antecipado, o aumento dos preços no mês de maio superou as expectativas. A variação mensal do IPC registrou o maior aumento desde 1981, chegando a 0,90%.
O índice de gastos com consumo pessoal, um dos indicadores mais importantes para o comportamento da inflação nos Estados Unidos em que se baseia a meta de 2%, registrou 0,7% mensalmente e 3,1% ano-a-ano.
Em parte, esse aumento é atribuído ao chamado “efeito base” (o fato de os preços de um ano atrás considerarem um ponto de partida extremamente baixo), mas, além disso, não há dúvida de que a pressão de alta é real.
A questão agora é se essas pressões inflacionárias são temporárias ou não. Os bancos centrais acreditam que a inflação é temporária, já que grandes forças deflacionárias estruturais permanecem em vigor. Entre elas:
O ritmo da inovação tecnológica.
O envelhecimento da população.
A redução do poder de barganha dos trabalhadores em grandes setores.
Os bancos centrais serão muito mais lentos do que no passado para ajustar a política monetária a uma inflação mais alta porque acreditam que é temporário e não se importam com uma inflação um pouco mais alta para reduzir o valor real da dívida global em disparada. com a pandemia.
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